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灼见 | 刘尚希:财政政策如何更积极有为

疫情以来,关于财政政策若何发挥感化的评论争论很多。4月17日中央政治局会议提出来,要以更大年夜的力度对冲疫情的影响,积极的财政政策要加倍积极有为。怎么去理解积极的财政政策要加倍积极有为?是不是前进赤字、扩大年夜政府债务、发行分外国债,就即是积极有为了?显然不仅仅是这样。

文/刘尚希 全国政协委员、中国财政科学钻研院院长

财政政策作为国家管理的根基手段之一,最主要的特征便是可以将公共风险转化为必然程度的财政风险,以此来对冲公共风险,这是其他政策手段所不能相比的。从我们国家现有的财政状况来看,扩大年夜一些财政风险是可以遭遇的。以是,我们有能力以财政风险对冲其他的公共风险。比拟举世大年夜部分经济体,不少钻研机构和经济学家觉得中国财政政策可选择的步伐较多,回旋余地也对照大年夜。当然,财政状况恶化的风险依然存在,出台财政政策仍旧必要在财政风险和公共风险之间进行审慎权衡。

中央政治局会议现在已经明确了要前进赤字率、增添地方政府专项债券、发行抗疫分外国债等。现在大年夜家关于赤字率到底有多高、债务规模有多大年夜有很多详细的建讲和评论争论,但我想更关键的问题照样政府扩大年夜赤字增添债务今后干什么,我们按照按量出为入的财政逻辑先要搞清楚干什么,然后是钱从哪里来的问题。

这段光阴,我国统共出台了几十项针对地方、企业和小我的财政政策,涉及税收减免、财政补贴、出口退税、贷款展期、贷款贴息、保证和优惠,部分税费缓期缴纳等,地方也随机应变出台了不少政策和操作细则。这些政策主要经由过程对冲疫情冲击、买单和救助三个方面,给居夷易近生活、复工复产注入更多切实着实定性。就像救火一样,把火点隔脱离,就不会串起来形成更大年夜的火势,把由新冠疫情冲击带来的风险点隔脱离,就可以避免全部国家公共风险水平的进一步进级。这实际上已经表现了财政政策思路的一些变更,开始转向风险治理的新框架。

经由过程稳破费以规复经济和政府经由过程启动基建投资来扩大年夜就业、规复经济是现在评论争论对照多的两条主要思路,也是平日觉得财政应该发力的两大年夜领域。不过,无论是投资照样破费,都是从终极需求的角度来说的,表现了财政政策传统的单一需求治理路径。4月17日中央政治局会议提出了在疫情防控常态化条件下,要保居夷易近就业、保基础夷易近生、保市场主体、保粮食能源安然、保财产链供应链稳定、保基层运转。“六保”也就意味着六个方面不确定性大年夜、风险高,必要政府来“保险”,其背后着实便是疫情冲击导致的几大年夜风险,政府经由过程“六保”来治理和隔离风险,从而实现经济社会稳定目的。我觉得“六保”的提出可以视为财政政策开脱路径依附的一个新思路,增添赤字、扩大年夜债务应主要环抱“六保”来做文章。

虽然现在不少人呼吁财政政策应尽快加大年夜在破费和投资上的刺激力度,但在我看来,现在的财政政策远没有到刺激政策的阶段,现在照样要保生计,使生计风险最小化,从而为经济规复创造前提。

一方面,跟着不确定性和公共风险上升,居夷易近的预防性念头增强,近来呈现了储蓄增添的征象,这将导致破费进一步萎缩,这必要我们斟酌若何经由过程扩大年夜公共破费来弱化居夷易近预防性念头,带动居夷易近破费。公共破费一是掩护政府运转的破费,二是供社会成员破费的公共办事,如公共卫生、职业教导、培训支持等等,这些都跟“六保”亲昵相关。另一方面,从当前的前提下看,基建投资生怕难以再发挥2008年、2009年时期那么大年夜的感化。经由过程传统的基建投资来规复和稳定经济、稳定就业,这个效果会较低,由于传统基建投资的空间变小,其乘数效应也大年夜大年夜低落。而经由过程保存量、保住基础盘,自然就能实现经济和社会稳定的目标。

从详细步伐上来讲,我建议设置一个以“六保”为用途的专门分外预算,而不是琐屑出台政策,这样更有利于发挥政策的“规模效应”,否则,在向导预期和提振市场信心方面感化有限。可以经由过程发行分外国债来张罗资金滥觞,分外国债的预算规模可以斟酌达到5万亿,分次发行,央行扩表,零利率购买。实际履行下来,可以小于5万亿元,但基于当前市场消极情绪伸展,预算规模可以大年夜一些。政策力度大年夜,更有助于提振信心。

地方专项债有一部分指标也可以挪到中央政府债务中。现在进一步扩大年夜地方专项债面临着很多现实的艰苦,找项目越来越难。从节制债务风险的角度,不应一味让地方发债、让地方去对冲风险,由于地方尤其是基层的风险节制能力对照弱,不如更多地由中央财政来做,中央财政债务从其占比和规模来讲都比地方小。在疫情冲击下,对冲风险的职责该当更多由中央政府和中央财政来承担。

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